东莞银行认为配置需求递减债市做多需谨慎
，东莞银行古勇为撰文指出，3月公然市场到期量高达8000亿，这使得资金面仍然保持在较为宽松的局面。公然市场放量一方面表明市场对紧缩的预期有所减缓儿童白癜风的缘由，另一方面也表明银行资金配置压力较大，东莞银行预期近期资金面仍将保持宽裕。近期债市表现安稳，交投气氛较两周前有所冷却，利率品种和信誉品种收益率稳定，利率品种的卖盘有所增加，尤其是出现了一些老债的卖盘，表明部分机构的投资类账户有获利偏向。信誉品种高评级卖盘有所增加，低评级的卖盘仍然较少，大多数被机构持有取得利差收益，尤其是券商也是重要参与者，给后期可能的波动埋下伏笔。年初，东莞银行认为2010年债市70可能是属于2006年的牛皮市行情，其重要基础是宽货币、紧信贷；30属于2004年的熊市，其重要基础是信贷较高、流动性回笼加速。由于央行较早的提高了存款准备北京权威白癜风医院金率，东莞银行年初对本轮行情预判略有谨慎，认为收益率下行空间不足20BP，参与价值较小，但是目前市场收益率下行到达BP。回顾本轮行情，在宽货币、紧信贷局面下，东莞银行忽视了大行投资户到期结构的影响，由于大量3年期央票到期，使得大行急需提高组合持有收益，加大了对中长债的配置，而保险由于保费增长较快，也被迫在一级市场拿债，进而拉低了市场收益率。推动本轮行情的是来自于大行和保险的配置需求，随着公然市场操作的放量、存款准备金率的上调和一级市场的逐步放量，配置需求将会递减，尤其是收益率下行后，配置资金的弹性将有所增强，周一(3月8日)新发7年期农发3.38，追加认购未满也基本表明配置资金对目前收益率的认可其实不充分。
